El mercado granario argentino ha registrado movimientos significativos tras el reciente anuncio del presidente Javier Milei sobre la modificación de los derechos de exportación, una medida que busca inyectar vitalidad en el sector agrícola y que ya se refleja en la cotización de la soja y los cereales, tanto a nivel local como internacional.

La Soja: Viento a Favor en Rosario y Expectativas a Largo Plazo

La plaza rosarina, termómetro principal del comercio de granos en Argentina, experimentó un viernes de euforia para la soja disponible. La oleaginosa cerró la jornada con un repunte de $5000, equivalente a un incremento del 1,09%, alcanzando los $465.000 por tonelada. Esta suba diaria se sumó a una tendencia semanal similar, consolidando la percepción de un nuevo escenario post-anuncio gubernamental. El impacto inmediato de la medida, que prevé una reducción escalonada de las retenciones a la soja desde enero de 2027 con un mínimo del 0,25% mensual, generó una renovada confianza entre los operadores e inversores.

Eugenio Irazuegui, responsable de Research de la corredora Zeni, analizó para nuestro diario el comportamiento del mercado con gran detalle:

"Fue un cierre de semana con avances en los valores disponibles de la soja, que continuó liderando la operatoria, negociándose en $465.000 por tonelada tanto para entregas inmediatas como para fijaciones. La suba del tipo de cambio y las mejoras a nivel externo incidieron en las propuestas de compra, generando un impulso palpable y una mayor fluidez en las transacciones."

Este optimismo se extendió a las operaciones a término (A3 Mercados), donde el analista de Zeni señaló un “quiebre entre las posiciones cercanas y los futuros a cosecha, asimilando el anuncio del Presidente durante el cierre de la jornada previa”. Curiosamente, las referencias de mayo de 2027, las más lejanas en el horizonte, registraron un alza de US$2,90 por tonelada, mientras que las cotizaciones más próximas a la actualidad finalizaron con saldo negativo. Esta divergencia subraya la lectura de los inversores, quienes anticipan beneficios a mediano y largo plazo derivados de la menor presión impositiva, aunque el impacto inmediato en las posiciones más cercanas sea mitigado por otros factores coyunturales del mercado.

La reducción de dos puntos porcentuales en los derechos de exportación para el trigo y la cebada, que entrarán en vigencia a partir de junio, fue otro punto clave en el panorama agrícola. Según la descripción del experto, "sobre un precio FOB de exportación (a cosecha) de unos US$244 por tonelada, implicando una rebaja tributaria cercana a US$4,90, reflejada en la capacidad de pago del exportador". Este alivio fiscal busca mejorar la competitividad de estos cereales en los mercados internacionales, un factor crucial para la rentabilidad de los productores argentinos, quienes enfrentan desafíos constantes. El tipo de cambio, con la punta compradora del dólar en el Banco Nación fijada en $1394, también juega un rol fundamental en la ecuación de liquidación de divisas de las exportaciones, influyendo directamente en la percepción de valor para los agricultores.

La Soja en Chicago: Demandas Globales y Políticas Energéticas Marcan la Pauta

El mercado de Chicago, referente global para los commodities agrícolas, también reflejó un saldo positivo para la soja. La oleaginosa repuntó US$1,10 (0,25%) para cerrar en US$439,64 por tonelada en el contrato con entrega a julio. A lo largo de la semana, acumuló un alza del 1,63% respecto al viernes anterior, evidenciando una tendencia alcista sostenida. Esta dinámica estuvo impulsada por factores de demanda internacional y novedades en políticas energéticas que reconfiguran el panorama del sector.

Irazuegui detalló el panorama global con precisión:

"Hubo un saldo positivo para los precios de la soja en la culminación de la semana. En referencia a la demanda internacional, se han confirmado operaciones dirigidas al mercado norteamericano, puntualmente por harina de soja. Oficialmente, se reportaron ventas al exterior por 252.000 toneladas, con el 46% del volumen comprometido para despacharse en los próximos 4 meses. La porción restante quedó atribuida a operaciones de la nueva campaña, lo que indica una planificación a futuro por parte de los compradores."

Paralelamente, una noticia desde Indonesia inyectó un componente adicional de expectativa en el mercado de la soja. El gobierno indonesio brindó mayores precisiones respecto a la aplicación de nuevos mandatos de mezclas para la elaboración de biodiésel. Aunque el aumento de 10 puntos en el corte había sido avalado meses atrás, la fecha de implementación permanecía incierta. Ahora se ha comunicado que, a partir del 1º de julio, regirá el corte del 50%, abarcando inicialmente a las refinerías de pequeña escala. Esta medida, al incrementar la demanda de aceites vegetales para biocombustibles, podría generar un impulso adicional a los precios de la soja a nivel global, consolidando su valor estratégico en la matriz energética mundial y reafirmando su rol crucial en la producción de energías renovables.

Cereales: Comportamiento Mixto y la Influencia de Factores Climáticos y Geopolíticos

Mientras la soja mostraba un rumbo claro, el comportamiento de los cereales en Chicago fue más heterogéneo y matizado por diversas variables. El maíz, en su vencimiento a julio, avanzó US$0,59 para negociarse a US$182,37 por tonelada, marcando una recuperación después de dos jornadas consecutivas a la baja. En contraste, el trigo registró una modesta pérdida de US$0,18, cerrando en US$237,46 por tonelada, en la antesala del fin de semana largo en Estados Unidos por el Memorial Day, que suele generar una pausa en las operaciones.

El analista de Zeni profundizó en las razones detrás de estas dinámicas dispares:

"El maíz volvió a negociarse con subas después de dos jornadas en baja y otra con disparidad. Las condiciones favorables que se están presentando para la siembra en el cinturón maicero norteamericano han condicionado la rueda, especialmente con la actualización de pronósticos meteorológicos para la semana próxima, lo que genera cierta volatilidad a corto plazo y una constante reevaluación de las expectativas de rendimiento."

A pesar de la incertidumbre climática, este viernes se registró una activa ronda de operaciones del sector exportador. México confirmó la compra de cargamentos por un total de 494.000 toneladas de procedencia estadounidense, repartidas entre la campaña en curso y la siguiente. A su vez, la exportación norteamericana afrontó solicitudes de otros importadores, aún no especificados, por 110.000 toneladas, lo que demuestra una sólida y persistente demanda global por el cereal, a pesar de las fluctuaciones en los pronósticos de oferta.

Para el trigo, los retrocesos modestos en la última rueda se vieron influenciados por reportes internacionales que sugieren un panorama de oferta robusta y condiciones agronómicas favorables en regiones clave. La Oficina Agrícola de Francia, en su monitoreo semanal, mantuvo sin variantes su calificación de cultivos invernales, reportando que el 80% de los lotes exhiben buenas y excelentes condiciones. Esta medición proyecta un escenario agronómico más benigno en comparación con el ciclo pasado, con un diferencial de 9 puntos porcentuales a favor en la campaña 26/27, lo que sugiere una mayor producción en uno de los principales exportadores europeos.

Adicionalmente, la consultora Sovecon, con foco en la estratégica región del Mar Negro, augura una notoria recuperación de las exportaciones de trigo de Ucrania para la campaña 2026/27. Partiendo de una mejora en los niveles de cosecha, Sovecon estima que Ucrania podría destinar 21,20 millones de toneladas al mercado de exportación. Esta proyección, sumada a la buena situación en Francia, genera una presión a la baja sobre los precios globales del trigo, a pesar de las tensiones geopolíticas persistentes en la región que históricamente han afectado la cadena de suministro.

En síntesis, el mercado granario se encuentra en un punto de inflexión, con la política de retenciones argentina marcando un nuevo rumbo para la soja y el trigo, mientras que los mercados internacionales responden a una compleja interacción de demandas específicas, condiciones climáticas y proyecciones de cosecha en regiones clave. Los próximos meses serán cruciales para observar la consolidación de estas tendencias y el impacto real en la economía agraria global, así como en la rentabilidad de los productores a lo largo y ancho del planeta.